16日晚間，京東物流向港交所提交招股書規模，正式開啟IPO之旅穩定發展。這是繼京東數(shù)科、京東健康后聯動，又一家的京東系獨角獸能力建設。

對于京東物流而言，這是一個很好的時間節(jié)點生產體系。

一方面，香港資本市場利好很重要。當前能力和水平，無論是國際資金還是中國內(nèi)地資金都在加速向港股流入，此前的快手在港IPO的市場表現(xiàn)就完全超出各方預期異常狀況。

其次研究，在疫情期間，物流企業(yè)為社會提供了穩(wěn)定可靠的服務應用創新，贏得了良好口碑提高，物流企業(yè)迎來利好發(fā)展。

另外的特性，在買菜大戰(zhàn)如火如荼的情況下交流，京東物流可以通過進行輸血，為下沉市場的物流設施建設做足預備提供堅實支撐，還能為今年的京東“618”造勢還不大。

對于京東物流而言，有一項 關鍵數(shù)據(jù)信息化技術，決定其轉(zhuǎn)型成敗與否發揮作用，那就是第三方收入占比。

2021年逐步顯現，京東物流被集團剝離銘記囑托，向社會開放，承接京東商城外部訂單自動化裝置。2021年10月示範，京東物流正式上線面向個人客戶的快遞業(yè)務，直接對順豐和四通一達發(fā)起競爭穩步前行。而在商城業(yè)務層面結構不合理，京東一直試圖擴大平臺第三方賣家比例，賺取高毛利的平臺服務費。

此次意見征詢，京東物流的招股書數(shù)據(jù)透露了利好消息提升。京東物流自開放起，外部客戶收入占比不斷提升的必然要求，從2021年的29.9%研究成果、2021年的38.4%提升至2020年前9個月的43.4%。

這意味著完善好，京東物流對京東電商客戶的過度依靠正在削弱大面積。

分拆來看，京東物流的收入類型主要分為兩部分：來自一體化供給鏈客戶收入和來自其他客戶的收入問題分析，劃分標準為客戶是否使用京東提供的倉配服務培養。

以京東POP平臺業(yè)務為例，京東物流主要提供四種類型的倉配服務：SOP更加完善、FBP形式、LBP以及Sopl，根據(jù)不同的倉配服務收取不同的費用支撐作用。

來源：招股書截圖

招股書顯示日漸深入，2021年、2021年同時、2020年前9個月互動式宣講，京東物流來自一體化供給鏈客戶的收入分別為341.5億、418.37億和391.41億元模式，占總收入的比重分別為90.2%自動化，83.9%和79.1%。一體化供給鏈客戶數(shù)量則從2021年底的32465家增長至2020年9月30日的46083家通過活化，增長42%落地生根。

來源：招股書截圖

以上這些數(shù)據(jù)，從某種程度而言健康發展，代表了京東物流走出了低谷有效保障，傳來轉(zhuǎn)型捷報的 關鍵數(shù)據(jù)。

在京東21年的發(fā)展史上長效機製，自建物流一直是很受爭議的一個決定進一步提升。有人視之為京東得以勝出的殺手锏，是劉強東力排眾議的產(chǎn)物營造一處，它構(gòu)建了京東的護城河改革創新。可事實上取得顯著成效，也有人稱之為京東長期虧損的累贅新模式。直到現(xiàn)在實現，被投擲上百億資金，京東物流仍未實現(xiàn)正向盈利組織了。

外部訂單量太少服務體系、內(nèi)部成本太高，被劉強東視為京東物流持續(xù)虧損的源頭搶抓機遇。

因此分析，從2021年起，京東物流開始轉(zhuǎn)型全面闡釋，要從過去主要為京東商城派單的業(yè)務模式非常激烈，轉(zhuǎn)向不僅是服務商城自身訂單，還要大量承接外部訂單引人註目，從而獲得更多收入領域。

2021年是京東的至暗時刻，也是京東物流很為 關鍵的轉(zhuǎn)型節(jié)點好宣講。彼時帶來全新智能，京東物流虧損28億元，劉強東喊話賬上的錢很多只能花2兩年新產品。假如京東物流持續(xù)虧損，而且看不到改善的未來橋梁作用，會影響京東的基本面長遠所需，影響京東股價。這一年讓人糾結，京東股價已經(jīng)從50美元跌至20美元規模。

轉(zhuǎn)型為何艱難？京東物流做的本質(zhì)上是要扭轉(zhuǎn)自己的基因基石之一。因為京東物流的基因就不是一家真正意義上的物流公司聯動，只是為了電商做配套。

京東物流前CEO王振輝曾在2021年表示共同努力，他希望未來五年京東物流的外單收入能占到50%組成部分。目前來看，這個目標還沒實現(xiàn)新的動力，但距離在不斷縮小的過程中。

目前，京東物流已建立了包含倉儲網(wǎng)絡廣泛關註、綜合運輸網(wǎng)絡促進進步、配送網(wǎng)絡、大件網(wǎng)絡優勢領先、冷鏈網(wǎng)絡及跨境網(wǎng)絡在內(nèi)的高度協(xié)同的六大網(wǎng)絡迎來新的篇章，已成為一家綜合型物流企業(yè)共創美好。2020年，京東物流企業(yè)客戶數(shù)超過19萬薄弱點，針對快消覆蓋範圍、服裝、家電形勢、家具實踐者、3C、汽車和生鮮等多個行業(yè)提供服務約定管轄。

掣肘京東物流盈利的數據，除了外部收入，還有內(nèi)部成本發揮。

2021年顯著，深陷性侵丑聞劉強東，對物流業(yè)務進行了大規(guī)模調(diào)整引發(fā)了社會輿論開放以來。他取消了配送員底薪占、調(diào)低公積金繳納比例、增加攬件任務等舉動提供了有力支撐。

經(jīng)過一系列所謂“降低成本”操作之后激發創作，效果如何？

根據(jù)京東物流招股書顯示進一步意見，其很大成本來自于員工福利增幅最大，這一成本從2021年的170.71億增長到了2020年前三季度的178.89億，占比則從45.1%下降到了36.1%生產能力。

相比之下標準，外包成本的支出的占比則從27.7%上升到了32.8%，由此看來處理方法，京東也在加大對于第三方倉配團隊的依靠重要作用。截至2020年底，京東物流共有員工超過25萬習慣，其中倉儲充足、快遞、客服等一線員工超過24萬的積極性。過去的三季度方案，京東物流實際上還在繼續(xù)擴大人員招聘。

來源：招股書截圖

總體來說十大行動，被劉強東視為虧損的第二大源頭左右，并未真正把成本降下來。

從總收入來看綜合措施，2020年前三季度京東物流收入達到495億元可靠保障，同比增長43.2%自然條件，這一數(shù)字在2021年和2021年全年分別為379億元和498億元。

相對比下開展，順豐同期的收入分別為909.42億互動互補、1121.93億以及1095.93億元，京東物流的收入規(guī)模差距與順豐仍然明顯意向。

目前國內(nèi)幾大快遞公司意料之外，順豐以及“三通一達”中，除龍頭老大順豐控股市值超過5000億之外形式，其余四家市值均在500億元以下置之不顧，京東物流預期估值可能達400億美元。

毛利層面數字化，京東物流2021年方便、2021年、2020年前9個月的毛利分別為10.8億元各領域、34.32億元應用領域、54.18億元，毛利率則從2021年的2.9%提升到了2020年前9個月的10.9%進行培訓，去年同期毛利率為8.5%發展機遇。

在經(jīng)歷多年虧損后，京東物流止虧趨勢向好法治力量。2021年可以使用、2021年及2020年前9個月京東物流分別虧損28億元、22億元及1170萬元（加上15.56億元的公允價值損益紮實，虧損仍高達近16億元）。以物流為主的新業(yè)務（物流新體系、健康投入力度、海外、云等）虧損超7個億不難發現，虧損率達到了6%貢獻法治。

不過，京東物流在技術研發(fā)上的投入依然領先同行發展需要。

近三年攻堅克難，京東物流持續(xù)增加在技術研發(fā)上的投入，2021年至2020年第三季度的11個季度內(nèi)顯示，京東物流累計技術投入達到46億雙向互動，呈不斷增長趨勢。在這11個季度中設計能力，京東物流技術投入在同期收入的平均占比達到3.4%品牌。

此外深入開展，進三個季度，京東物流還在不斷強化下沉市場的覆蓋以及在C端攬件業(yè)務上的投入等形式。而對于京東物流而言技術的開發，其自誕生以來，核心競爭力就在于倉配供給鏈飛躍，短板是攬收更高效。而C端業(yè)務作為一個必不可少的業(yè)務，京東物流在未來的虧損面重要部署，似乎并不會太樂觀具體而言。

但京東物流必須迎頭趕上。自去年開始的過程中，物流行業(yè)已經(jīng)風起云涌發展契機，多家快遞公司都傳出了融資或二次的消息，給京東物流帶來了不小壓力促進進步。

去年5月底發力，蘇寧易購倉儲物流設施ABS獲深交所通過。隨后的8月份迎來新的篇章，韻達股份境外全資子公司在境外完成5億美元債券的發(fā)行智能設備。11月底，圓通獲得了來自阿里的38億元資金蓬勃發展。即使是順豐特點，也在11月份傳出了將快遞業(yè)務在香港IPO，實現(xiàn)二次募資50億美元的消息重要性。

行業(yè)競爭激烈又進了一步，京東物流IPO正當其時。