北京時間11月6日更默契了，阿里巴巴對外發(fā)布了截止9月30日的季度業(yè)績報告。阿里自赴港二次之后培訓，年內(nèi)股價表現(xiàn)優(yōu)于大盤不合理波動。截止11月6日港股收盤，阿里巴巴全年的股價累漲36.1%重要工具，總市值高達6.1萬億港元積極拓展新的領域。

不過在阿里巴巴財報公布后，美股市場其股價小幅下降了2.69%更優質。并且在港股市場相對開放，也錄得了一定的下滑，11月6日收跌4.28%脫穎而出，報282港元拓展應用。那么阿里巴巴這份很新的財報究竟怎么樣？通過結(jié)合行業(yè)數(shù)據(jù)結構，阿里的主要生態(tài)版圖下都隱藏著怎樣的風險與機遇管理？

財報數(shù)據(jù)顯示，阿里二季度的營收為人民幣1550.59億元（約合228.38億美元）哪些領域，較上年同期的1190.1億元增長30%。

三大主要業(yè)務(wù)板塊的營收數(shù)據(jù)：

在商業(yè)零售業(yè)務(wù)板塊不斷創新，中國商業(yè)零售業(yè)務(wù)的營收為人民幣954.70億元求索，同比增長26%；中國商業(yè)批發(fā)業(yè)務(wù)的營收為人民幣36.37億元規模，同比增長11%穩定發展。國際商業(yè)零售業(yè)務(wù)的營收為人民幣77.89億元，同比增長30%聯動；國際商業(yè)批發(fā)業(yè)務(wù)的營收為人民幣32.10億元增持能力，同比增長44%。

在本地生活服務(wù)板塊行業內卷，阿里本季度的營收為人民幣88.39億元追求卓越，同比增長29%。放大到阿里在新零售及菜鳥網(wǎng)絡(luò)上的布局參與能力。截至2020年9月30日合理需求，阿里在中國自營的盒馬門店達到222家。而菜鳥透過與全球各地伙伴合作并于15個國家及地區(qū)建立本地物流網(wǎng)絡(luò)充分發揮，進一步擴大其出口業(yè)務(wù)高質量，營收達到了82.26億元充分發揮，同比增長73%。

在云計算業(yè)務(wù)板塊管理，阿里第二季度收入同比增長60%至148.99億元設計。截至2020年9月30日，約60%的A股公司都是阿里云的客戶改進措施。此外就此掀開，在全球云計算3A陣營中，阿里云增長為亞馬遜云29%增速的2倍高產，并大幅領(lǐng)先微軟Azure的48%信息化技術。

當然，乍一看這份財報良好，凈利潤的數(shù)據(jù)無疑是很為扎眼的逐步顯現。數(shù)據(jù)顯示，阿里巴巴第二財季歸屬于普通股股東的凈利潤為287.69億元引領，較上年同期的708億元減少60%自動化裝置。

對于錄得這樣的下滑，阿里巴巴的解釋是由于去年同期取得螞蟻集團33%股份時確認的一次性重大收益應用前景，以及與螞蟻集團相關(guān)并授予集團員工的股權(quán)激勵費用上升有很大提升空間，造成本季度歸屬于普通股股東的凈利潤同比下滑。若不考慮該一次性收益激發創作，股權(quán)激勵費用及其他若干項目前景，非公認會計準則凈利潤同比增長44%至470.88億元。

事實上增幅最大，這只是一部分原因共享應用，從財報數(shù)據(jù)來看，阿里的各項成本開支在這一季度也有所增加標準。其中示範推廣，直營業(yè)務(wù)收入貢獻的增長導(dǎo)致存貨成本上升，阿里的營業(yè)成本由65.55億上升至本季度的89.96億元即將展開；產(chǎn)品開發(fā)費用由10.94億上升到19.25億元大幅增加；銷售和市場費用由12億上升至17.37億元；一般及行政費用也從6.59億上升至11.96億元傳承。

綜合本季度的幾大核心指標來看等特點，阿里旗下的業(yè)務(wù)都展現(xiàn)了比較穩(wěn)定的增長。但是透過財報后的股價變動多種，還是可以看到投資者的擔憂建設應用。港股研究社將結(jié)合阿里的核心電商業(yè)務(wù)的數(shù)據(jù)表現(xiàn)，對其正在經(jīng)歷的機遇與風險做一個闡述日漸深入。

從財報中可以得知動力，作為阿里核心商業(yè)板塊的電商業(yè)務(wù)增長依舊穩(wěn)健同時。淘寶GMV增速在8月恢復(fù)至20%。天貓線上已付實物商品交易額（GMV）則繼續(xù)保持了21%的同比高增速效高性。本季度跨境進口業(yè)務(wù)也因抓住了消費回流的利好模式，天貓國際GMV同比增長了37%

1.用戶增長觸及天花板，京東提升、拼多多步步緊逼

當對比了過去連續(xù)十二個季度的用戶增長數(shù)據(jù)后可以發(fā)現(xiàn)高品質，三季度阿里的移動月活用戶增長幾乎陷入了停滯狀態(tài)，過去三年里支撐能力，阿里每個季度的用戶增長量除了2021年第二季度外資源優勢，都維持在2000萬以。但是本季度特征更加明顯，這個數(shù)字直接掉到了700萬估算。

并且從今年一季度開始，活躍在阿里平臺上的買家數(shù)量增長速度也開始變慢的可能性。今年過去的三個季度基礎上，增量分別是1500萬、1600萬應用領域、1500萬保持競爭優勢，增長陷入停滯狀態(tài)。而在過去發展機遇，這個數(shù)字大部分時間都在2000萬以上長效機製。

淘寶、天貓等電商平臺的用戶紅利見頂全技術方案，但下沉市場的互聯(lián)網(wǎng)的增長速度卻頗為顯著分享，僅2021到2020年，一二線及新一線城市的互聯(lián)網(wǎng)用戶合計較去年減少714萬分析，下沉市場互聯(lián)網(wǎng)用戶則較去年增長了2461萬表示。下沉市場不斷擴大全面闡釋。

本季度阿里旗下產(chǎn)品中主要服務(wù)下沉市場的淘寶特價版非常激烈，上線僅半年，已積累7000萬月活躍用戶引人註目，這個數(shù)據(jù)三個月前僅為4000w領域，成為了目前阿里系增長很快的產(chǎn)品。淘寶特價版在今年9月份好宣講，還在上海推出首家1元更香體驗店註入新的動力，從線上深入線下。

但這并不意味著阿里的流量焦慮得到了緩解。在下沉市場雙重提升，面對拼多多這匹黑馬戰略布局，雙方的爭奪越來越膠著。參考拼多多上個季度的表現(xiàn)表現明顯更佳，營收同比增速為67.3%狀態，用戶增量達到5510萬，創(chuàng)下以來單季度很大增幅指導，年活買家達6.832億廣泛認同。以這樣的用戶增速來看，很快Q3其年活買家就能超過阿里流動性。

用戶體量上鍛造，維持在四億左右的京東與阿里和拼多多都還有一定的差距，但是上一季度持續創新，京東在線下不斷突破工具，通過收購五星電器和國美的頻繁合作，京東不管是在物流還是服務(wù)體系都上了一個臺階發展契機。反饋在上一季度的財報數(shù)據(jù)上廣泛關註，京東季度營收首次突破兩千億大關(guān)，以473億的差距領(lǐng)先阿里發力。

為了應(yīng)對京東和拼多多的步步緊逼優勢領先，今年雙十一淘寶將11月1日-3日也納入了售賣期，期望借此緩解物流及商家備貨的壓力共創美好，更多的也是想要截胡京東和拼多多推動並實現。隨著阿里的“流量焦慮癥”愈發(fā)的嚴重，延長雙十一這類“小聰明”并不是長久之計覆蓋範圍，阿里還需要找到新的增量才能直擊流量饑渴的痛點優化程度。

2.直播電商全面爆發(fā)，阿里能否激活新增長“密碼”奮勇向前？

從本季度財報中淘寶直播板塊呈現(xiàn)的成績來看不斷豐富，截至2020年9月30日的12個月，淘寶直播產(chǎn)生的GMV超過3500億元組建。

根據(jù)全球監(jiān)測和數(shù)據(jù)分析公司尼爾森發(fā)布的《中國直播電商趨勢解讀報告》顯示各有優勢，伴隨線上渠道不斷創(chuàng)新以及疫情期間對線上消費習慣的加速養(yǎng)成，直播電商作為一種新商業(yè)模式迎來全面爆發(fā)重要的意義，2020年電商直播用戶規(guī)模達到2.65億持續，已占直播用戶的47.3%。網(wǎng)絡(luò)直播成為僅次于電商零售的第二大網(wǎng)絡(luò)購物渠道再獲。

不過綜合阿里直播電商板塊的外部環(huán)境來看產品和服務，一些風險也正在凸顯。一方面，抖音和快手在直播電商之一賽道上紛紛開始投入時間和精力增多，自建直播體系活動上。8月，快手電商的平臺訂單量突破5億單進一步推進，過去12個月的訂單量僅次于淘寶天貓生產能力、京東、拼多多示範推廣，位列電商行業(yè)第四堅持好。與此同時，抖音電商年內(nèi)支付GMV增長6.5倍持續向好，其中抖音小店GMV增長36.1倍習慣；抖音小店開店商家數(shù)量則增長了16.3倍。二者在直播電商這一賽道的潛力不容小覷進展情況。

從前不久交出的雙十一的成績單上的積極性，同樣看得出三位玩家在直播電商這一新商業(yè)模式上的激烈戰(zhàn)況。背靠阿里的薇婭和李佳琦至關重要，10月21日預(yù)售總GMV超過90億元不久前。快手提升行動、抖音也不甘示弱能力建設，快手頭部主播辛有志12小時總銷售額達18.8億；10月30日研究進展，抖音一哥羅永浩雙11首播四個多小時實現(xiàn)支付金額5294萬元。

另一方面快速融入，上半年，在電商領(lǐng)域?qū)覒?zhàn)屢敗的Facebook也開始進軍直播電商增強。Shops所推出的直播電商功能，將在直播視頻下顯示產(chǎn)品標簽規劃，方便觀眾觀看直播時進行購物方便，這使得Facebook的市值大漲基礎上。未來國內(nèi)電商直播進入第二階段應用領域，存量市場的競爭加大，F(xiàn)acebook此舉無疑也為阿里直播電商板塊出海的征程添上了一抹陰影發展機遇。

總而言之，阿里在“618”和雙十一夾縫中交出的這份三季度財報分享，單就數(shù)據(jù)層面還是有值得肯定的地方。不過回顧以往的業(yè)績經驗分享，占據(jù)了總營收的半壁江山的淘系電商的廣告和傭金收入趨勢，在三季度的同比增速是20%有力扭轉，二季度是21%一站式服務，2021年三季度是25%廣度和深度。今年的表現(xiàn)整體遜于去年引領作用，這與阿里電商板塊愈發(fā)嚴重的競爭環(huán)境有著密切的關(guān)系。

用戶紅利見頂以及核心電商業(yè)務(wù)板塊受到?jīng)_擊的背景下多元化服務體系，阿里巴巴的“履帶戰(zhàn)略”進入到成長期和收獲期，類似淘寶直播與特價版都給阿里的核心電商帶來了更高的成交率集成。不過想要在下一財季扭轉(zhuǎn)二級市場的風評，還是要看未來阿里能否繼續(xù)夯實其核心電商的地位技術的開發。