威海廣泰 002111

　　研究機(jī)構(gòu)：中泰證券 分析師：王華君 撰寫日期：2017-08-25

　　2017H1利潤同比增長18.25%,符合預(yù)期勇探新路。2017H1公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.81億元,同比增加13.19%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.09億元,同比增加18.25%;其中2017Q2凈利潤同比增長33%單產提升。2017H1毛利率35.53%,同比提升0.15pct。

　　收入試驗、利潤均保持較好增長,毛利率穩(wěn)定,費(fèi)用率下降,顯示公司經(jīng)營保持良好狀態(tài)勞動精神。

　　2017年1-9月凈利潤預(yù)計(jì)增長15-40%,有望保持高增長。公司公告2017年1-9月經(jīng)營目標(biāo):凈利潤同比增長15-40%製度保障。2017年預(yù)計(jì)空港地面設(shè)備業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)定增長,軍工業(yè)務(wù)預下達、消防車業(yè)務(wù)收入快速增長京東商城信息采集的有效手段。我們認(rèn)為2017年下半年有望維持二季度良好的經(jīng)營情況,同時(shí)考慮到2016年已對全華時(shí)代進(jìn)行了商譽(yù)減值京東商品采集器,2017年業(yè)績有望重回快速增長。

　　軍品翻倍增長,消防設(shè)備較快增長,空港設(shè)備保持穩(wěn)健增長方案。公司2017H1軍品市場營業(yè)收入0.94億元京東商城信息采集,同比大幅增長112.27%,成為業(yè)績快速提升重要業(yè)務(wù);消防車及裝備實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.29億元京東商品信息采集,同比增長26.30%,保持較高增長;空港設(shè)備實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.64億元,同比增長10.21%,保持穩(wěn)健增長關鍵技術。

　　無人機(jī)軍品獲銷售突破,全華時(shí)代2017年有望扭虧。2017年上半年,公司取得無人機(jī)軍品銷售的突破深入。我們認(rèn)為隨著市場開發(fā)和增資1.5億元無人機(jī)新建項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)度,2017年全華時(shí)代有望實(shí)現(xiàn)扭虧技術研究。