在華天科技深度報(bào)告二中我們提到組建，我們陸續(xù)建立起了電子/半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)周期分析、產(chǎn)業(yè)估值比較效果較好、規(guī)范可跟蹤的個(gè)股業(yè)績(jī)分解和盈利預(yù)測(cè)重要的意義，以及基于財(cái)務(wù)的價(jià)值鏈、供應(yīng)鏈和公司治理分析框架等多個領域。我們亦提到再獲，后面的工作將基于以上的體系泛化研究，和添加邊角應用擴展，其中較為重要的邊角即海外電子供應(yīng)鏈和標(biāo)的研究體驗區。

ASPCMS批量刪除關(guān)鍵詞 　　當(dāng)前市場(chǎng)寄托較大希望于4Q17 電子供應(yīng)鏈回補(bǔ)庫(kù)存和拉高出貨，因此4Q17 電子下游終端需求強(qiáng)弱活動上，特別是智能手機(jī)出貨多寡有望，對(duì)A 股電子供應(yīng)鏈標(biāo)的彈性影響較大，我們希望從3Q17 海外重要公司季報(bào)對(duì)4Q17 業(yè)績(jī)的指引尋找部分答案生產能力。本篇報(bào)告我們對(duì)康寧（GLW.O）3Q17 季報(bào)和4Q17 指引進(jìn)行剖析和整理標準。

　　康寧3Q17 業(yè)績(jī)略高于市場(chǎng)預(yù)期√幚矸椒?？祵?Q17 營(yíng)收25.98 億美元重要作用，略高于華爾街一致預(yù)期的0.35%（前一日），毛利率40.6%習慣，低于預(yù)期4.42%ASPCMS批量添加產(chǎn)品 充足。華爾街預(yù)期4Q17 營(yíng)收為26.05億美元，同比增5.2%的積極性，毛利率為42%綠色化發展。4Q17 公司預(yù)計(jì)LCD 玻璃基板市場(chǎng)和公司銷量環(huán)比增長(zhǎng)5%左右，玻璃基板ASP 降價(jià)溫和不久前，程度與3Q17 相仿用上了。

ASPCMS批量上傳內(nèi)容 　　3Q17 玻璃基板業(yè)務(wù)營(yíng)收環(huán)比持平，同比下滑14.86％能力建設，大猩猩玻璃等特種材料營(yíng)收同比增26%關註，光通信增15%，為3Q17 公司營(yíng)收增長(zhǎng)主要?jiǎng)恿o障礙∵B日來？祵幦匀痪S持年初的觀點(diǎn)快速融入，認(rèn)為公司玻璃基板出貨量全年增長(zhǎng)約5%，主要?jiǎng)恿門(mén)V 面板尺寸增加系統。公司還認(rèn)為玻璃基板市場(chǎng)需求將持續(xù)超過(guò)5%增強。玻璃基板定價(jià)范圍也處于有利區(qū)間：自2015 年價(jià)格降幅的回縮和2016 年的進(jìn)一步改善，預(yù)計(jì)2017 年價(jià)格下降的幅度將持續(xù)趨緩交流等「訌V闊？祵幤谕姘骞┙o維持穩(wěn)定或更為緊俏，公司將在玻璃面板持續(xù)投資數字化，進(jìn)一步釋放產(chǎn)能以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)需求方便。

　　公司認(rèn)為玻璃基板ASP 下降幅度趨緩，未來(lái)每年降價(jià)幅度不會(huì)超過(guò)10%各領域。公司預(yù)計(jì)4Q17LCD 玻璃基板市場(chǎng)和公司銷量環(huán)比增長(zhǎng)5%左右應用領域，玻璃基板ASP 降價(jià)溫和，程度與3Q17相仿進行培訓，2H17 ASP 預(yù)計(jì)同比下滑10%以內(nèi)發展機遇。該趨勢(shì)的產(chǎn)生主要有以下因素：1、玻璃基板的供給趨于平衡甚至緊張物聯與互聯；2穩定、當(dāng)前定價(jià)水平已經(jīng)使得競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手承受盈利壓力；3供給、投建新的產(chǎn)能要求更好的定價(jià)水平才能盈利優勢與挑戰；