京東2021年報(bào)顯示高質量發展，京東全年GMV近2.1萬億元，同比增長24%高效節能；按照國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)字影響力範圍，2021年全國網(wǎng)上零售額超10.6萬億元來計(jì)算，京東的市占率接近20%新創新即將到來。

在凈收入方面邁出了重要的一步，2021年京東全年凈收入為5769億元人民幣，同比增長24.9%重要工具。其中積極拓展新的領域，2021Q4凈收入為1707億元，同比增長26.6%更優質。

很近兩年相對開放，京東單季度營收增速呈下滑趨勢，2021Q1營收增速更是差點(diǎn)跌破20%脫穎而出。好在自2021Q2之后開始上揚(yáng)拓展應用，但目前來看，京東單季度營收增速想再突破30%有些乏力結構，幾近觸頂管理。

對(duì)比阿里和拼多多，不及阿里40%左右的增速能力建設，更遠(yuǎn)低于拼多多超100%的增速模樣。

從收入結(jié)構(gòu)上來看，京東2021年產(chǎn)品銷售（家電數(shù)碼和一般商品）收入達(dá)到5107.3億元服務，同比增長22.7%很重要；而凈服務(wù)收入（平臺(tái)及廣告收入、物流及其它服務(wù)收入）則為661.5億元覆蓋，同比增長44.1%異常狀況。

而且凈服務(wù)收入的占比也在連年攀升，從2021年的8.4%增加至2021年的11.5%重要意義。

凈服務(wù)高速增長的原因主要?dú)w功于物流及其它服務(wù)的大幅增長統籌發展，2021年全年物流及其它服務(wù)收入達(dá)234.7億元，增幅近90%體系。說明京東物流全面開放后已經(jīng)取得不錯(cuò)的成績，目前外單比例已接近40%。

京東收入結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化以及凈服務(wù)收入高速增長的背后攜手共進，說明京東從單純的銷售商品到服務(wù)升級(jí)的轉(zhuǎn)型已初見成效共同。

過慣了有毛利，沒凈利的京東經過，終于在2021年簡單化，迎來了轉(zhuǎn)折之年。

首先看毛利潤明確了方向，過去三年穩(wěn)步提升系統性，2021年毛利潤為844.2億元，毛利率為14.6%改進措施。

在京東的產(chǎn)品和服務(wù)體系里就此掀開，產(chǎn)品銷售的毛利率一般較低，而服務(wù)類的毛利率相對(duì)較高今年。而且由于拼多多2021年的百億補(bǔ)貼戰(zhàn)略穩步前行，瞄準(zhǔn)京東強(qiáng)勢3C產(chǎn)品，京東被動(dòng)參與補(bǔ)貼戰(zhàn)動手能力，導(dǎo)致占京東營收近60%的3C產(chǎn)品的毛利率持續(xù)走低逐步改善。

相對(duì)而言，日用百貨和生鮮類產(chǎn)品的毛利會(huì)高于3C品類提升。而且隨著京東服務(wù)收入占比的持續(xù)走高大大提高，京東的毛利率還有很大的提升空間。

在經(jīng)營費(fèi)用方面研究成果，我們先看研發(fā)有很大提升空間、營銷、一般及行政費(fèi)用這三部分的變動(dòng)首次。

在2021年京東營收增速保持近25%的情況下可能性更大，其研發(fā)、營銷搖籃、一般及行政費(fèi)用均保持較低幅度的增加技術。尤其是一般及行政費(fèi)用，只增加了6.4%推動，這與京東2021年實(shí)行末尾淘汰10%高管相對較高、取消快遞員底薪等優(yōu)化政策緊密相關(guān)。

三大項(xiàng)費(fèi)用占營收的比重同比去年減少近0.6%信息，也是京東提高經(jīng)營效率的直接體現(xiàn)相關。

在利潤方面，2021Q4京東實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤36.24億元豐富內涵，同比增長175.67%生產效率。2021年全年歸屬于母公司股東凈利潤為121.8億元產能提升，經(jīng)調(diào)整后，Non-GAAP凈利潤為107億元節點。

2021年“大刀闊斧”般地改革通過活化，把京東從下滑的邊緣拉了上來，京東站著把錢掙了的特點。

其實(shí)重要方式，在經(jīng)營費(fèi)用方面，京東集團(tuán)很大的成本是履約成本系統，主要是指京東物流下的倉儲(chǔ)物流成本非常重要。

對(duì)比近三年的履約費(fèi)率（履約成本/凈收入）可以看出，京東的履約成本在逐步降低空間廣闊，從2021年的7.1%下降至2021年的6.4%營造一處。

成本降低的另一個(gè)明顯表現(xiàn)，就是貨品的流轉(zhuǎn)更快了支撐能力。

京東財(cái)報(bào)顯示資源優勢，商品的周轉(zhuǎn)天數(shù)從2021年的38-39天降至35-36天，倉庫的利用效率在穩(wěn)步提高特征更加明顯。

應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是衡量公司需要多長時(shí)間付清供給商欠款的指標(biāo)估算，目前這個(gè)指標(biāo)已經(jīng)從2021年的60多天，降至2021年末的54.5天的可能性，表明京東的經(jīng)營效率得到顯著提升不要畏懼。

究其原因，一方面得益于京東物流的開放戰(zhàn)略問題，另一方面研發(fā)的持續(xù)投入也極大提升了物流整體的運(yùn)轉(zhuǎn)效率逐漸顯現，進(jìn)而帶動(dòng)了集團(tuán)整體經(jīng)營效率的提升。

這為日后京東物流的獨(dú)立持續(xù)加碼系統穩定性。

對(duì)電商來講拓展基地，活躍購買用戶是很核心的資產(chǎn)，京東在2021Q4的表現(xiàn)同樣搶眼實力增強。

截止2021年底體系流動性，京東年度活躍購買用戶數(shù)達(dá)到3.62億，環(huán)比增加2760萬帶來全新智能，創(chuàng)很近12個(gè)季度很大單級(jí)用戶漲幅實現了超越，環(huán)比增長8.3%（Q1-Q3分別為1.70%、3.48%和4.08%）去完善。

根據(jù)阿里2020財(cái)年Q3財(cái)報(bào)橋梁作用，同時(shí)期阿里活躍購買用戶數(shù)增加1800萬，單純從該指標(biāo)來看求索，京東首次超過阿里讓人糾結。

如此亮眼的增幅受益于京東2021年瞄準(zhǔn)下沉市場的戰(zhàn)略規模，京東年報(bào)披露超過70%的新增用戶來自于三至六線城市。

當(dāng)然領先水平，這和京東繼續(xù)守住微信一級(jí)入口，并跟京喜綁定雙重提升，同時(shí)大力推廣京喜等一系列動(dòng)作息息相關(guān)戰略布局。

在ARPU方面，京東2021Q4與2021Q2持平（雙11與618活動(dòng)影響差不多）表現明顯更佳。但考慮到Q4獲取新用戶中有70%屬于低線城市狀態，更多是價(jià)格敏感型用戶，通過補(bǔ)貼來消費(fèi)指導，其購買力相比一二線城市要低很多廣泛認同，在一定天線貓上拉低了ARPU值。

所以流動性，假如去掉新增低客單價(jià)用戶的影響鍛造，京東活躍用戶的購買力在穩(wěn)步上升。

其實(shí)早在2021年1月25日持續創新，美股開市期間改善，京東的市值曾經(jīng)短暫被拼多多超過，但很快又把拼多多擠在身后協調機製。

交錯(cuò)之間信息化，京東已經(jīng)感到了地位的威脅。

10個(gè)月后實踐者，2021年10月24日美股收盤取得明顯成效，拼多多市值（464億美元）正式超過京東（448億美元）。

而就在這份財(cái)報(bào)發(fā)布不久數據，京東市值又再次反超拼多多創新的技術。

兩家成立之處完全不同打法的公司，此刻卻在一個(gè)戰(zhàn)壕里廝殺顯著，難分伯仲快速增長。

而疫情當(dāng)下，又為日后的戰(zhàn)況增加了幾份朦朧今年。

不過穩步前行，不管結(jié)果怎樣，惠及消費(fèi)者總是好的動手能力。

很后逐步改善，3月11日，拼多多將發(fā)布2021年年報(bào)重要的意義，到時(shí)候我們再來跟多多聊聊持續。