11月26日，闊別港交所7年后勞動精神，阿里巴巴正式回歸開展攻關合作。直到此時(shí)，阿里正式成為前期同時(shí)在中國香港和美國紐約兩地的中國互聯(lián)網(wǎng)公司預下達！

據(jù)紫金財(cái)經(jīng)了解的有效手段，11月20日晚間，阿里巴巴方面公布了香港公開發(fā)售的很終價(jià)格：每股176港元（人民幣158元方案、22.5美元）關鍵技術，低于其公開發(fā)售價(jià)上限每股188元。阿里巴巴此次募資將定格在880億港元深入，成為港股歷史上的第四大新股技術研究，僅次于友邦保險(xiǎn)、工商銀行開展研究、農(nóng)業(yè)銀行姿勢，也成為了2021年以來來港的很大新股。若計(jì)及7500萬股超額配股權(quán)首要任務，集資凈額約1012億港元綠色化。

這個(gè)剛剛在雙十一交出“2684億元成交額”答卷的電商平臺(tái)，如今開始布局云計(jì)算發展、新零售保持穩定、數(shù)字商業(yè)、聰明物流等領(lǐng)域面向，在電商領(lǐng)域是一把好手支撐作用，在新的領(lǐng)域，是否還能夠一往無前建設項目？

一直與港交所眉來眼去

早在12年前最為突出，阿里巴巴與港交所有過一段“露水情緣”。2007年11月相結合，阿里巴巴以B2B業(yè)務(wù)作為主體發展目標奮鬥，在香港主板掛牌成功。掛牌當(dāng)日更多的合作機會，阿里巴巴股價(jià)曾飆漲至41.8港元延伸，一度穩(wěn)居“香港新股王”的寶座。

然而不到一年時(shí)間有效保障，風(fēng)云突變：金融風(fēng)暴席卷全球大數據，阿里股價(jià)也隨之風(fēng)雨飄搖，并在2008年10月一度跌至3.46港元講實踐。很終在2021年6月數字技術，阿里以與發(fā)行價(jià)相同的13.5港元/股進(jìn)行了退市，黯然離別港交所市場開拓。

2021年措施，阿里巴巴集團(tuán)整體謀求，香港曾是優(yōu)選地要落實好。然而緊密相關，彼時(shí)的港交所卻因“同股不同權(quán)”失之交臂，將其拱手讓給了紐交所先進技術，促成了當(dāng)時(shí)美國市場上有史以來規(guī)模很大的IPO交易培訓。此后，從梁錦松到李小加再到林鄭月娥宣講手段，不止一次在公開場合表達(dá)了這份遺憾重要工具。甚至有香港業(yè)內(nèi)人士表示，失去阿里巴巴配套設備，是整個(gè)香港金融行業(yè)的恥辱更優質。而阿里巴巴依然認(rèn)為在香港，仍然是一個(gè)不錯(cuò)的選擇推進高水平。

中國人做事脫穎而出，講究天時(shí)地利人和，2021年對(duì)于香港和阿里來說資料，可能三方面因素都沒有湊全廣泛應用。2021年4月24日，港交所發(fā)布IPO新規(guī)橫向協同，答應(yīng)同股不同權(quán)哪些領域、未盈利的生物科技等新經(jīng)濟(jì)公司申請(qǐng)，同時(shí)放寬已在其他市場的同股不同權(quán)企業(yè)不斷創新，來港作第二建立和完善，市值要求是100億港元。這一新規(guī)也被部分市場人士解讀為“專門給阿里開的口子”參與水平。

2021年5月大型，港交所行政總裁李小加回應(yīng)阿里巴巴回香港的消息時(shí)稱，“這是不出意外的聯動，遠(yuǎn)走的人總有一天回家增持能力，我覺得回家是肯定的共同努力，只要我們能解決他們的問題∽非笞吭?！?月逐漸完善，阿里“一拆八”的拆股方案獲得股東大會(huì)批準(zhǔn)，市場普遍認(rèn)為這是為赴港做鋪墊合理需求。

11月初是目前主流，就在大家還忙于“互助蓋樓賺喵幣”的時(shí)候，阿里和港交所“緋聞”再起高質量，一周之內(nèi)兩次傳出阿里巴巴將啟動(dòng)赴港流程充分發揮，并且募資目標(biāo)不低于100億美元的消息。相比過去管理，這次的傳聞顯得更加有鼻子有眼設計。11月13日晚間，阿里在香港聯(lián)合交易所網(wǎng)站提交初步招股書文件基礎，坐實(shí)這一傳聞提供堅實支撐。兩天之后，阿里巴巴集團(tuán)正式對(duì)外公布高產，公司將在香港交易所主板信息化技術，股份代號(hào)為9988。

持久戰(zhàn)良好！阿里PK京東逐步顯現、拼多多

在電影《讓子彈飛》中，主角張牧之提到過一次為什么他叫張麻子引領，他說張牧之做了土匪后自動化裝置，人們漸漸的把他叫成了張麻子，因?yàn)槿藗儾辉敢庀嘈磐练丝梢越心林畱们熬?，他們寧愿相信他叫張麻子有很大提升空間，寧愿相信他的臉上就長著麻子！有時(shí)候首次，人們就是這樣的盲目可能性更大，寧愿相信自己的想象，而不去探求真實(shí)搖籃。

11月8日技術，赴港的傳言正盛之時(shí)，馬云在烏克蘭基輔國際經(jīng)濟(jì)論壇上再談“悔創(chuàng)阿里”標準。這是馬云繼2021年公開表示“悔創(chuàng)阿里”后示範推廣，第二次在公開場合表示后悔創(chuàng)辦阿里，馬云說：阿里增長太快了即將展開，自己曾想停一停大幅增加，但發(fā)現(xiàn)根本停不下來特性。不少網(wǎng)友覺得馬云這是炫耀、任性等特點、站著說話不腰疼更加完善，比“一億小目標(biāo)”還讓人討厭。

實(shí)際上建設應用，阿里巴巴從一家電商平臺(tái)走到現(xiàn)在，已經(jīng)是一個(gè)“帝國”日漸深入，一個(gè)涵蓋了消費(fèi)者動力、商家、品牌互動式宣講、零售商效高性、第三方服務(wù)提供商、戰(zhàn)略合作伙伴及其他企業(yè)的數(shù)字經(jīng)濟(jì)體——阿里帝國自動化。這個(gè)帝國的崛起提升，中間一直在不斷的征伐，阿里也不是每次都贏不折不扣，甚至也有慘敗的時(shí)候支撐能力。

欲戴皇冠，必承其重高效利用。阿里線上線下廣泛的布局意味著特征更加明顯，不管在什么市場，都有它的敵人講理論，而電商行業(yè)向來刀光劍影的可能性，硝煙彌漫。

尤其是近幾年服務為一體，隨著電商入局者變多問題，阿里市占率明顯下滑，領(lǐng)先優(yōu)勢逐步縮小全會精神。雖然阿里業(yè)務(wù)多元發展機遇，是綜合性大平臺(tái)，但透過財(cái)報(bào)組織了，便知其核心收入和利潤顯而易見來自淘寶和天貓平臺(tái)的電商業(yè)務(wù)傭金和廣告服務體系。而恰恰是這個(gè)領(lǐng)域，遭遇的挑戰(zhàn)很多搶抓機遇，也很為嚴(yán)重分析。

阿里VS京東，B2C的挑戰(zhàn)

早年全面闡釋，阿里巴巴還只有淘寶的時(shí)候非常激烈，京東找準(zhǔn)了阿里的兩個(gè)薄弱點(diǎn)：一個(gè)是假貨泛濫競爭力所在，一個(gè)是物流無法管控，這兩張牌隨即成為京東的主打牌領域。

淘寶C2C的模式溝通機製，對(duì)個(gè)體商家的控制行為較弱，商戶自己負(fù)責(zé)一切註入新的動力，淘寶沒辦法徹底的規(guī)范賣家行為領先水平，賣家從短期利益角度出發(fā)，也有充足“販假”的動(dòng)力雙重提升。而在物流方面戰略布局，主要是商家和物流公司的行為，和平臺(tái)的關(guān)系不大表現明顯更佳。

而京東則是B2C的典型代表狀態，其通過自營，控制了從采購到銷售的所有環(huán)節(jié)指導，幾乎杜絕了假貨的存在廣泛認同，標(biāo)榜正品行貨一下子戳到了阿里的痛點(diǎn)。另外流動性，京東在戰(zhàn)術(shù)上又通過很擅長的3C業(yè)務(wù)和后來的京東超市迅速匯聚流量鍛造，通過大力發(fā)展自營物流，把物流體驗(yàn)提升到了一個(gè)新的高度追求卓越。

面對(duì)京東B2C模式的挑戰(zhàn)逐漸完善，阿里壯士斷腕對(duì)自身的商家進(jìn)行分層，以形成擁有更強(qiáng)品牌聚集效益的淘寶商城合理需求，其間爆發(fā)了2021年的“十月圍城”事件是目前主流，馬云稱自己在手上寫上了五個(gè)“忍”字。

2021年元旦剛過發力，淘寶商城公布正式更名為“天貓”優勢領先，從此每年的“貓狗大戰(zhàn)”成為了電商行業(yè)的傳統(tǒng)保留節(jié)目。緊接著共創美好，2021年阿里巴巴聯(lián)合順豐推動並實現、三通一達(dá)等快遞企業(yè)共同組建“菜鳥網(wǎng)絡(luò)科技有限公司”，定位協(xié)同電商平臺(tái)和快遞公司的物流平臺(tái)覆蓋範圍。所有的操作優化程度，阿里就盯著兩個(gè)字：管控。線上要管控好商家奮勇向前，通過菜鳥管控好物流不斷豐富。

即使阿里采取一系列的操作，仍然無法阻止京東的進(jìn)攻勢態(tài)。2021年5月各有優勢，京東搶在阿里之前赴美效果較好，“中國電商第一股”的概念無疑為其在資本市場上贏得了先機(jī)。而在之前持續，京東還成功牽手騰訊等多個領域，并將騰訊旗下QQ網(wǎng)購和拍拍網(wǎng)并入京東，京東同時(shí)獲得了易迅網(wǎng)的部分股份產品和服務。通過此次戰(zhàn)略合作應用擴展，京東得到了騰訊的部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，其市場占有率提升至24%增多，進(jìn)一步拉近了與阿里的距離進一步意見。

2020年，京東雖未扭虧為盈共享應用，但卻表現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長動(dòng)力：全年交易總額達(dá)到4627億元（約714億美元），同比增長78%標準，其中全年核心交易總額同比增長84%示範推廣，達(dá)到4465億元（約689億美元）。受此推動(dòng)即將展開，京東股價(jià)一路走高大幅增加。幾家歡喜幾家愁，阿里巴巴財(cái)報(bào)雖然不斷創(chuàng)造佳績傳承，但營收增速卻持續(xù)放緩等特點，股價(jià)一路低迷。

2020年綠色化發展，是貓狗競爭過程中至關重要，很讓阿里巴巴緊張的一年，阿里內(nèi)部有高管甚至提出用上了，我們要不要也搞搞B2C提升行動，可見當(dāng)時(shí)阿里面臨的京東壓力之大。

然而打敗帝國的關註，肯定不是另一個(gè)帝國研究進展，因?yàn)樵谕?月，“貓狗”激戰(zhàn)正歡之時(shí)連日來，拼多多誕生了快速融入。

阿里VS拼多多：下沉市場的紅利

乍一亮相，拼多多便如同一條鯰魚系統，攪動(dòng)了電商行業(yè)的“一池春水”增強，甚至改變了傳統(tǒng)電商巨頭既有的戰(zhàn)略布局。正是在線上流量紅利見頂、阿里京東二分天下幾成定局的背景下置之不顧，拼多多利用低價(jià)爆款的拼團(tuán)模式下沉市場不斷完善，硬生生闖出一條新路，奇襲成功方便。

11月20日晚間基礎上，拼多多發(fā)布第三季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示應用領域，拼多多三季度營收75.139億元保持競爭優勢，同比增長123%；截至9月30日的12個(gè)月期間發展機遇，拼多多平臺(tái)GMV達(dá)8402億元長效機製，同比增長144%。此外全技術方案，平臺(tái)年活躍買家數(shù)達(dá)5.363億分享，較去年同期凈增1.508億表現，較上一季度勁增5310萬充足，創(chuàng)以來很大單季增長。拼多多APP平均月活用戶達(dá)到4.296億體驗區，較去年同期增長1.979億新型儲能。

從財(cái)報(bào)中可以看出有力扭轉，拼多多的用戶、營收一站式服務、GMV仍然保持了極快的增速廣度和深度。3億人都在拼的拼多多，正式變成5億人都在拼的拼多多引領作用。

總體而言加強宣傳，拼多多因?yàn)橐彩瞧脚_(tái)模式，對(duì)阿里的影響要遠(yuǎn)大于京東用的舒心，阿里自拼多多爆發(fā)式增長開始設計能力，就有些慌亂。為了阻擊拼多多深入開展，阿里自去年以來動(dòng)作頻頻：2021年2月更為一致，淘寶上線拼團(tuán)功能；3月技術的開發，推出淘寶特價(jià)版App研究與應用，開打價(jià)格戰(zhàn)；11月更高效，淘寶旗下天天特價(jià)升級(jí)為天天特賣全面協議。2021年初重要部署，被并入天貓后沉寂多時(shí)的聚劃算重出江湖。2021年3月工具，聚劃算與原本隸屬于淘寶事業(yè)群的“天天特賣”和“淘搶購”合并智慧與合力，成立新的阿里巴巴營銷平臺(tái)事業(yè)部，后更名為大聚劃算事業(yè)部重要的角色，成為阿里布局下沉市場的排頭兵開放要求。

另一方面，紫金財(cái)經(jīng)拆解拼多多的財(cái)報(bào)可以看出平臺建設，拼多多的主要收入來安閑線營銷收入服務機製，在三季度中，其占比為89.3%使用，相比去年同期的88.2%和上一季度的88.7%略有提升大幅拓展。在線營銷收入占比的提升，也意味著傭金收入占比在下降更加堅強，本季度拼多多的傭金收入占比為10.7%與時俱進。在GMV增長的背景下，這反映的是成長中的拼多多依然在以開放姿態(tài)迎接商家更適合，從服務(wù)中賺錢多元化服務體系，而非通過提高傭金率來從交易額中獲取收入增長。

這讓不斷通過各種方式從商家身上抽成的阿里更加焦慮擴大公共數據。讓天下沒有難做的生意是阿里的使命，一大批中小企業(yè)確實(shí)因?yàn)樘詫毝业阶约旱某雎穾訑U大。er隨著阿里對(duì)天貓的不斷扶持核心技術體系，頭部流量長期被大牌商家占據(jù)，中小企業(yè)的流量紅利漸趨消失持續發展。很多小商家就死在不計(jì)成本的砸錢燒廣告尋求流量的路上必然趨勢。而拼多多的上線則恰好為他們帶來了新的發(fā)揮舞臺(tái)和精準(zhǔn)流量，于是擴大，眾多商家開始陸續(xù)轉(zhuǎn)戰(zhàn)拼多多多樣性。

按照這個(gè)邏輯，假如未來淘寶為了對(duì)抗拼多多而扶持更多中小商家新格局，期望他們留在淘寶呢明顯？流量的天平是否會(huì)再次傾斜給中小商家？這是否又會(huì)影響到天貓上大商家的利益顯示？一旦淘寶減少對(duì)天貓的流量支持創新為先，京東是否會(huì)獲得機(jī)會(huì)？哎呀科普活動，當(dāng)個(gè)電商領(lǐng)域的“扛把子”好難創新延展！

在今年的雙十一期間，京東和拼多多一齊向阿里發(fā)動(dòng)了攻勢。于是基本情況，阿里拿起了手中的核彈——“二選一”現場。（所謂“二選一”，是指電商平臺(tái)要求商家與自己簽訂獨(dú)家協(xié)議力量，或以其他方式使得商家客觀上只能選擇一個(gè)平臺(tái)進(jìn)行合作與經(jīng)營我有所應。紫金財(cái)經(jīng)注）這個(gè)打法隨機(jī)在網(wǎng)上引發(fā)軒然大波，阿里被搞的灰頭土臉提升行動！

今年9月能力建設，京東向法院提起訴訟，指責(zé)阿里旗下的天貓平臺(tái)和淘寶平臺(tái)不斷以各種手段實(shí)施不正當(dāng)競爭行為研究進展，其中就包括只能在天貓商城一個(gè)平臺(tái)開設(shè)店鋪進(jìn)行經(jīng)營行為無障礙。隨后，拼多多向北京高院遞交申請(qǐng)廣泛關註，請(qǐng)求以第三人身份加入訴訟善於監督，共同“討伐阿里”。據(jù)悉就能壓製，目前國家市場監(jiān)管總局正在對(duì)“二選一”依法開展反壟斷調(diào)查更合理。

阿里帝國的未來也難

創(chuàng)立之初，馬云就給阿里確立了三個(gè)目標(biāo)：一是阿里要持續(xù)發(fā)展80年更優美；二是要成為全球十大網(wǎng)站之一各方面；三是要讓全天下做生意的人都用阿里。后來成效與經驗，這三條被改成了“全球很偉大互聯(lián)網(wǎng)公司”適應性、“讓天下沒有難做的生意”、“發(fā)展102年”稍有不慎。

102年重要作用，是因?yàn)轳R云靈機(jī)一動(dòng)要搞點(diǎn)新意思：讓阿里巴巴橫跨三個(gè)世紀(jì)。他掐指一算最為顯著，定了個(gè)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的很低值尤為突出，1999到2101，活到102年就行環境】臻g載體？墒牵瑳]了馬云的阿里巴巴還會(huì)是那個(gè)“快來的青年”嗎相對簡便？接下來它又會(huì)怎樣完成跨越三個(gè)世紀(jì)的目標(biāo)呢經驗分享？未知遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于已知。不過趨勢，或許我們可以從張勇給投資者的公開信中窺得一二有力扭轉。

張勇表示上高質量，阿里將繼續(xù)堅(jiān)定推行全球化、內(nèi)需廣度和深度、大數(shù)據(jù)和云計(jì)算三大戰(zhàn)略深入交流，其中全球化是阿里的未來，大數(shù)據(jù)加強宣傳、云計(jì)算是數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的石油和引擎臺上與臺下；與此同時(shí)，阿里巴巴也在全力推進(jìn)阿里巴巴商業(yè)操作系統(tǒng)的建設(shè)：將阿里巴巴面向數(shù)字經(jīng)濟(jì)的商業(yè)技術發展、金融助力各行、物流、云計(jì)算等基礎(chǔ)設(shè)施開放給所有客戶和合作伙伴自主研發，幫助它們?nèi)嫱瓿蓴?shù)字化確定性，走向智能化。

商業(yè)操作系統(tǒng)是張勇2021年初提出的戰(zhàn)略損耗，從小程序講故事、支付寶再到阿里云，阿里的業(yè)務(wù)線幾乎不放過任何一個(gè)場合性能穩定，對(duì)外詮釋阿里商業(yè)操作系統(tǒng)的實(shí)現(xiàn)路徑全面革新。從整個(gè)阿里的角度來看，商業(yè)操作系統(tǒng)略抽象情況正常，但重點(diǎn)更突出行業分類，就是阿里通過支付寶等工具，把阿里系各種產(chǎn)品提高鍛煉、場景串聯(lián)起來發展邏輯，給企業(yè)提供從獲取用戶到后期運(yùn)營等一系列服務(wù)。

歸根結(jié)底也逐步提升，所謂商業(yè)操作系統(tǒng)就是阿里帝國的一個(gè)隱晦講法，是阿里為了給投資人講的一個(gè)新故事註入了新的力量，只不過新瓶裝舊酒重要的作用。

阿里此時(shí)選擇赴港，戰(zhàn)略層面的考量權(quán)重更大：一方面持續(xù)鞏固護(hù)城河去創新，不斷擴(kuò)張版圖足夠的實力，另一方面，對(duì)資本進(jìn)行一定吸納結構，此消彼長之下更適合，也能成為牽制友商的一個(gè)資本助力。

盡管阿里不差錢溝通協調，但誰會(huì)嫌錢少?尤其是百億現(xiàn)金流對(duì)于當(dāng)前阿里滲透到國計(jì)民生諸多方面的大盤面來說要素配置改革，其實(shí)只能算“小錢”體系。雖然部分分支如大健康、大文娛等都分別帶動產業發展，但阿里更多的落子責任製，尤其是在更深層次的科技創(chuàng)新領(lǐng)域，仍需要大量輸血倍增效應，不能過多的把百億現(xiàn)金流“鎖死”有序推進。

很近馬云在第五屆世界浙商論壇上就說了，錢是企業(yè)發(fā)展的資源需求。比如菜鳥網(wǎng)絡(luò)堅定不移，馬云說未來5年菜鳥網(wǎng)絡(luò)將會(huì)投入1000億人民幣，打造未來全國24小時(shí)到達(dá)更讓我明白了，全球72小時(shí)到達(dá)的物流網(wǎng)絡(luò)迎難而上。這是一個(gè)宏偉的目標(biāo)，要實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)是離不開巨額的資金投入的充分，雖然阿里巴巴有實(shí)力進一步完善，但是面對(duì)未來的巨大投入仍然布滿不確定性，儲(chǔ)備足夠多的“糧草”顯然是非常必要的競爭力。

不簡單調整推進，治理一個(gè)帝國好難！