摘要：京東能重新站上500億美元空間廣闊，需要感謝沃爾瑪至關重要、騰訊和亞馬遜這三家公司的加持，接下來服務品質，京東必須在多個(gè)領(lǐng)域證實(shí)自己的發生。

在時(shí)隔近兩年后，京東的市值在昨天美股收盤時(shí)再次站上500億美元。

上一次站上這一高度是2020年6月份新的動力，但那之后的一年中的過程中，由于大勢(shì)的影響，以及投資人因京東遲遲不能建立穩(wěn)定的盈利能力而對(duì)其失去耐心像一棵樹，京東的市值在很低時(shí)蒸發(fā)掉了一半飛躍，股價(jià)逼近破發(fā)。

但隨后的十個(gè)月里全面協議，京東的股價(jià)開始了強(qiáng)勁反彈，這期間京東股價(jià)從谷底反彈了將近80%具體而言，僅今年以來的四個(gè)月里就上漲了38%工具，而同期亞馬遜和阿里巴巴的漲幅分別為22%和31%。

這一走勢(shì)基本驗(yàn)證了尹生（微信公號(hào)：尹生價(jià)值觀）去年11月份在《京東股票或比阿里亞馬遜更值得擁有》一文中的判定：

從長(zhǎng)期看喜愛，在市值300～350億美元區(qū)間重要的角色，京東具備較為安全的建倉(cāng)價(jià)值，在特朗普當(dāng)選后給科技業(yè)帶來的不確定性消化后向好態勢，該公司預(yù)計(jì)很快會(huì)進(jìn)入400～500億美元的區(qū)間平臺建設，相比阿里、亞馬遜等巨頭貢獻力量，目前的估值水平下我更看好京東一些使用。

市場(chǎng)對(duì)京東看法的轉(zhuǎn)變速度讓人吃驚，因?yàn)楸M管去年京東再次實(shí)現(xiàn)了非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的規(guī)模盈利（10億元人民幣）發行速度，但按照美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則仍然是虧損的更加堅強，二者的不同就在于，前者通承阅?？鄢藛T工期權(quán)費(fèi)用等的影響初步建立。

現(xiàn)在拿“京東不賺錢”這樣的話題來做文章的人少了不少。這一方面是因?yàn)榫〇|的毛利率仍然呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)（去年已經(jīng)達(dá)到了15%）供給，而成本則相對(duì)穩(wěn)定的方法，讓人看到了盈利的趨勢(shì)：

只要京東在毛利率更高的非3C業(yè)務(wù)方面獲得更大突破，隨著規(guī)模的增加進行探討，遲早實(shí)現(xiàn)真正的規(guī)模盈利（產(chǎn)品主要是非3C的唯品會(huì)的毛利率就在20%以上）落到實處。

另一方面，是人們漸漸理解了京東的模式最新，就像我在前面的文章中提到的：

該公司的商業(yè)模式在中國(guó)市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)地位產品和服務，即對(duì)供給鏈更加緊密的控制能力，讓它在未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中更簡(jiǎn)單受益體驗區，即通過生產(chǎn)率貢獻(xiàn)來創(chuàng)造價(jià)值增多，因?yàn)樯a(chǎn)率的提高需要對(duì)供給鏈進(jìn)行更深入的重構(gòu)和改進(jìn)。

幾天前，京東剛剛公布將旗下物流集團(tuán)進(jìn)行獨(dú)立明顯，希望將其發(fā)展為未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)的開放基礎(chǔ)設(shè)施安全鏈，而在這之前，京東已經(jīng)公布要將旗下從事金融科技的京東金融剝離出去創新為先，后者的定位也類似一種金融業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施真正做到。

這一系列明確的定位，可能使京東獲得更多的未來確定性創新延展。對(duì)電商而言強化意識，未來幾年面臨的很大挑戰(zhàn)之一，就是用戶入口的去中心化基本情況，而京東的這種基礎(chǔ)設(shè)施定位則可以降低其面臨的風(fēng)險(xiǎn)現場。

比如一個(gè)用戶在閱讀某些感愛好的內(nèi)容時(shí)，可能會(huì)激發(fā)購(gòu)買相關(guān)產(chǎn)品的欲望力量，他/她不用前往淘寶我有所應、天貓或京東這樣的網(wǎng)站，就能直接完成購(gòu)買深入實施，這時(shí)這些網(wǎng)站的入口地位將被弱化至關重要，但它們?nèi)匀豢梢酝ㄟ^扮演背后的交易流程執(zhí)行來實(shí)現(xiàn)價(jià)值，這時(shí)這些公司在基礎(chǔ)設(shè)施方面的地位就至關(guān)重要效果，在這方面阿里就會(huì)吃虧一些有所應，它對(duì)供給鏈的直接控制能力要弱一些。

當(dāng)然合作關系，亞馬遜也對(duì)京東獲得認(rèn)可出力不少認為。一直以來，京東被視為中國(guó)版的亞馬遜增強，而亞馬遜在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)一直未能建立穩(wěn)定的規(guī)模盈利趨勢(shì)重要意義，這也打擊了投資人對(duì)類似模式的信心，但從去年開始更加廣闊，亞馬遜似乎表現(xiàn)出了穩(wěn)定的規(guī)模盈利能力：

去年該公司的凈利潤(rùn)達(dá)到了24億美元規劃，同比增長(zhǎng)了3倍，而昨天剛剛發(fā)布的第一季度財(cái)報(bào)延續(xù)了這種趨勢(shì)可以使用，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)了41%進入當下，達(dá)到7.24億美元。

而沃爾瑪和騰訊這兩家公司的加持也同樣起到了不小的作用效高化。這期間新體系，沃爾瑪一共買入了京東12.1%的股份，而騰訊則將持股從17.6%提高到了21.25%最為顯著，兩家公司目前分別位列京東第三大和第一大股東尤為突出。

與此同時(shí)，兩家公司還能帶給京東各自的能力。沃爾瑪在中國(guó)擁有強(qiáng)大的實(shí)體商超供給鏈網(wǎng)絡(luò)空間載體，這對(duì)京東志在必得的商超大戰(zhàn)是必不可少的捷徑高質量，而持股則讓沃爾瑪放心與其合作。

而騰訊則擁有強(qiáng)大的用戶入口地位重要組成部分，微信小程序進(jìn)行的一系列嘗試流程，比如答應(yīng)公眾號(hào)連接小程序的做法，實(shí)際上會(huì)起到加速電商去中心化的作用勃勃生機，而鑒于兩家公司的關(guān)系助力各業，京東的基礎(chǔ)設(shè)施能力的價(jià)值可能在新的趨勢(shì)中放大（這也意味著二者關(guān)系的任何變化，都會(huì)使京東價(jià)值面臨波動(dòng)）提供有力支撐。

但京東的挑戰(zhàn)是應用，如何在規(guī)模和領(lǐng)域擴(kuò)張的同時(shí)，維持其差異化的用戶體驗(yàn)和品牌形象加強宣傳，以及確保公司在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面的執(zhí)行力和生產(chǎn)率。在這方面用的舒心，它面臨的是那些社會(huì)化的基礎(chǔ)設(shè)施公司的競(jìng)爭(zhēng)技術發展，比如順豐。